市場(chǎng)一潭死水，豆粕現(xiàn)貨低位徘徊！

10月豆粕走勢(shì)較9月偏平穩(wěn)、但整體偏弱勢(shì)。10月國(guó)內(nèi)外消息面均無(wú)明顯炒作動(dòng)作，更多體現(xiàn)在期貨市場(chǎng)方面，而從現(xiàn)貨的角度來(lái)看、豆粕保持低位穩(wěn)態(tài)。

國(guó)內(nèi)方面，月初市場(chǎng)傳聞海關(guān)方面將會(huì)再度出現(xiàn)延長(zhǎng)檢驗(yàn)時(shí)間問(wèn)題，不過(guò)當(dāng)前炒作情緒有限、且今年海關(guān)抽檢情況一直存在，油廠均適應(yīng)當(dāng)前節(jié)奏。局部華北地區(qū)存在由一周延長(zhǎng)至十天左右市場(chǎng)，但整體影響大不。10月14日中國(guó)落實(shí)對(duì)美國(guó)船舶收取船舶特別港務(wù)費(fèi)政策，當(dāng)天引發(fā)國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)雙跌，但情緒影響仍較短暫。而后國(guó)內(nèi)消息面平靜，現(xiàn)貨重心移至供需基本面、期貨重心圍繞外盤(pán)以及中美關(guān)系調(diào)整；國(guó)外方面，自10月開(kāi)始美國(guó)聯(lián)邦政務(wù)“停擺”，美國(guó)USDA相關(guān)報(bào)告均未發(fā)布，市場(chǎng)無(wú)參考數(shù)據(jù)、整體心態(tài)保持觀望。后續(xù)特朗普連續(xù)發(fā)布反復(fù)言論，10月11日聲明美國(guó)將于11月1日期對(duì)中國(guó)所有制造產(chǎn)品試試大規(guī)模出口管制、10月13日預(yù)與中國(guó)理性談判、10月14日特朗普于社交媒體發(fā)文稱(chēng)，他正考慮終止美國(guó)與中國(guó)在某些貿(mào)易領(lǐng)域的往來(lái)，尤其是與食用油相關(guān)的貿(mào)易、10月17日特朗普欲緩和中美關(guān)系。前后不一言論引發(fā)美盤(pán)持續(xù)下探，但國(guó)內(nèi)豆粕期現(xiàn)市場(chǎng)并未明顯反應(yīng)。而現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立，持貨商依靠成本端保持一定挺價(jià)情緒。

     油廠高壓榨節(jié)奏下豆粕仍有累庫(kù)趨勢(shì)、市場(chǎng)供應(yīng)壓力依舊偏大；而需求面保持平淡趨勢(shì)。近期生豬、肉雞等價(jià)格偏低、終端養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)虧損，不過(guò)當(dāng)前生豬存欄亦保持高位，終端剛需尚可。再看飼料企業(yè)角度，節(jié)后保持滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏、暫無(wú)明顯擴(kuò)大自身庫(kù)存預(yù)期。

      后市預(yù)測(cè)：從長(zhǎng)期市場(chǎng)來(lái)看，今年宏觀消息面帶來(lái)的影響持續(xù)干擾豆粕市場(chǎng)。當(dāng)前中美貿(mào)易關(guān)系仍存在不確定行，將于10月24日至27日于馬來(lái)西亞舉行經(jīng)貿(mào)磋商，為今年四季度市場(chǎng)進(jìn)一步增添“迷霧”；同時(shí)前期阿根廷突發(fā)的免關(guān)稅政策雖暫告一段落：而10月20日，阿根廷央行宣布與美國(guó)財(cái)政部簽署了一項(xiàng)200億美元的貨幣互換協(xié)議。盡管美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特過(guò)去一個(gè)月多次宣布購(gòu)買(mǎi)阿根廷比索，但比索匯率持續(xù)下跌。新年度大豆播種面積或進(jìn)一步增加。從短期市場(chǎng)來(lái)看，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格將仍多圍繞供需基本面運(yùn)行，中美會(huì)談結(jié)果或許對(duì)2026年一季度影響更大，四季度進(jìn)口大豆雖環(huán)比減量、但整體仍保持在同年高位，而需求市場(chǎng)仍存在定量剛需、但養(yǎng)殖虧損依舊影響心態(tài)，供需拉鋸下等待雙方主動(dòng)權(quán)變化。

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